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一向风险就比较大的电影公司，受行业寒冬冲击更甚。前述电影公司中层坦承，经济环境变化，融资难确实对公司造成影响，此外，则是受“税改”冲击的明星们影响，项目开工难。“我们还好，但很多小公司确实开工紧张，我个人工作状态还是很忙。”他说。另一电影上市公司人士则表示，“资本荒”对公司实际运作影响有限，但在一些项目上，确实存在投资方撤资局面。“不一定是我们公司，但我们的项目计划，确实离预期有些改变，更多是项目原因，个人的工作节奏，确实比之前放缓。”他说。

8． 行业并购重组情况最近2年煤炭行业并购重组事项见下表：4总结基于客观的数据分析，本文系首次提出秦皇岛动力煤400万吨的预警线，首次提出大秦铁路日均货运量可作为煤炭景气度回升的确认指标，首次提出广州港煤炭库存及价格变动或是煤炭行业景气度的先行指标，首次解释人民币贬值直接导致国内外煤炭价差收窄，有利于国内煤炭生产企业；首次提出煤炭价格波动对焦炭、钢铁毛利率影响不大，并提出焦炭行业容易受上下游压榨，不是门好生意。首次证明资产收益率、规模和净利润增速拐点的共振即预示着煤炭周期的到来。

票息支付是非强制和非累计的。银行进入清算程序时，永续债投资人偿还顺序相对靠后，落后于银行存款人、一般债权人和次级债债权人。对于充当资本工具的永续债，其票息支付必须是非强制和非累积的。2．当前发行永续债的意义提升银行支持实体经济能力。资本金不充足一定程度限制了银行业支持实体经济的能力。首先，中国银行业资本充足率水平整体不高。2018年三季度末，商业银行资本充足率为13.8%，低于美国的14.6%、欧洲主要大型银行的18.8%、英国的20.4%和日本国际活跃银行的17.5%。其次，资本监管标准不断提升，如中资全球系统重要性银行（G-SIBs）的系统重要性得分不断上升、国内系统重要性金融机构名单即将推出、总损失吸收能力（TLAC）监管政策的出台等进一步加大了银行体系的资本监管压力。第三，影子银行业务转型加大了银行资本补充压力，2018年1月—10月，社会融资规模中新增人民币贷款占比高达88.5%，经济主体的融资需求更多被资本金占用更高的信贷资金满足。探索发行永续债，有利于缓解监管压力，释放信贷空间。

其二，尽管ASM太平洋业绩“扑街”，但公司还是保持着高水准的分红，上半年每股派息达到1.3港元，与上年同期持平。上半年派息比率高达295.45%。除此之外，投资者对ASM太平洋下半年正面的业绩展望，也是支持公司股价上涨的重要因素。据ASM太平洋半年报，公司于上半年新增订单总金额为10.6亿美元，虽同比减少28.3%及，但环比只减少了2.8%。其中第二季度新增订单6.02亿美元，同比减少17.3%，环比大幅增长30.8%。于2019年6月30日，ASM太平洋未完成订单总额为7.95亿美元。

结合上表、图可以清晰看出煤炭行业分红/融资比情况较好，2008-2017年的10年间，只有2008年、2015年当期分红总金额低于融资总金额，其余8年均是分红总金额高于融资总金额。在申万二级行业（2014年分类）中，2017年煤炭开采行业中股利支付率是37.05%，在104个二级行业中排名第37（股利支付率由高到低），见下图：

随着技术的发展，5G手机、折叠屏手机相继问世，各个手机厂商也都暗地发力，企图抓住机会实现反超苹果。而近些年来，苹果只能从一些屏幕以及软硬件做一些不痛不痒的改变。虽然有一些亮眼表现，但对于苹果公司来说，这样的改变是不能满足消费者要求。对苹果来说，如何应对三星、华为等厂商的冲击，已经是迫在眉睫。未来持续的创新能力，将成为苹果的一个核心挑战。如果只是指纹解锁类似的创新，看起来并不能让更多人买单。